分红险现实约束：3%预定利率

分红险现实约束：3%预定利率

“分红险指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。”根据外企寿险一位规划师向南都记者介绍，这一险种和连投险、万能险等是现阶段比较主流的具有理财功能的寿险。

“分红险的主要特点在于，除可以得到传统保单规定的保险责任外，投保人还可参加保险公司投资和经营管理活动所得盈余的红利分配，并可将分红累计生息。在保证固定保额满期返还的基础上，分红险集中庞大的保险资金，由专业机构进行投资，对保险公司来说，能很好地体现专家理财带来的规模效应。”上述保险规划师表示，通过独立账户运作、资金集中管理、投资渠道畅通、优化投资组合及投资信息灵通，分红险可以最大限度地确保投保人的利益。

曾经风靡一时的分红险本月踏入了改革的首月。9月28日保监会发布《关于推进分红型人身保险费率政策改革有关事项的通知》。10月1日起，分红险预定利率上限将正式放开：原有2 .5%上限将被取消，预定利率不超过3.5%的产品只须报送备案，超过3 .5%的则须报送保监会审批。

“预定利率和保费有着密切相关。”上述人士说，一旦预定利率上升，则意味着保险公司可以增加给消费者的‘让利程度’。”“此次费改打破原来2.5%的分红险预定利率，允许保险公司根据市场和自身的综合情况设定预定利率，但是提缴的准备金评估利率是3%和预定利率的较小者，这表现了保监会对于现阶段市场分红险的合理预期利率就在3%左右。”东兴证券分析师齐瑞娟表示，“另一方面，3.5%是保监会对于新成立分红险备案与审批的分割利率，未来市场中新增的大部分分红险预定利率将不会超过3.5%。”

“普通型人身险、万能险的准备金评估利率上限均定为3.5%，普通型年金保险则定为4 .025%，而此次分红险仅3 .0%，事实上低于其他险种。”海通证券分析师孙婷表示，3%的评估利率上限依然将成为分红险预定利率的现实约束。“产品预定利率越高，需计提准备金越高，偿付能力要求越高。对于保险公司而言，都会关注负债成本。”

根据招商证券研报，准备金的计提是对长期限的人身险产品保险责任以连续复利折现，从资本使用效率的角度考量，超过3%以上的预定利率意味着资本消耗呈几何级数增长，因此从传统险费改后的情况来看，传统险产品的预定利率超过3 .5%的评估利率上限的也较少。