资产证券化“去杠杆”被寄予厚望-好事达

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资产证券化“去杠杆”被寄予厚望-好事达

3月5日，中国十二届人大五次会议上，国务院总理李克强在政府工作报告的“积极稳妥去杠杆”中，对“推进资产证券化”这一去杠杆路径进行了强调。中国高层对资产证券化的重视已从“探索”升格为“推进”，功能寄托也从单纯的基础设施融资化身为“去杠杆”的方法之一。

中国最初的“去杠杆”主要寄希望于债转股。鉴于中国金融市场还不够发达，利率的市场化程度也不高，国有企业大多是重资产，实施债转股，也只是转嫁困难，似乎不是最佳选择。前几年市场利率化不明显，中国出现了房地产热，股票热，人们把存款转成投资股票，专程投资房地产，把房地产当作储蓄，当作一种投资选择，造成股票不合理的过热。中国去杠杆，开始借鉴欧美的一些经验，寻求多种方向，鼓励创新，进一步发展资产证券化。

美国资产证券化有着自己成熟的系统，据一家将业务拓展至中国境内，名为好事达投资基金管理公司（以下简称好事达，英文名Allstate）的SPV负责人介绍，美国遭遇金融危机后能够快速回升，主要得益于完全开放和市场化的利率，造就了发达的资本市场，可以迅速去杠杆，去库存，把重资产转成轻资产，轻装上阵，经济恢复发展。

好事达（Allstate）负责人还表示，中国利率市场化发展在近两年表现非常明显，主要体现在中国境内银行的贷款逐渐向公司债的方向转化，银行的存款逐渐向理财的方向转化。贷款向公司债方向转化，促使企业债、公司债市场得到迅速发展；存款向理财方向转化，对基金业的发展奠定了基础，为重资产向轻资产转化产生重要作用。这一趋势让人们充分认识到利率市场化对中国金融行业的重要作用，结合当前中国金融市场发展的特点，中国对资产证券化的重视从“探索”升格为“推进”，对其的“去杠杆”作用寄予厚望。

作为资产证券化专业机构，好事达（Allstate）认为，在中国政府的积极推进下，通过在中国经济结构转型中去杠杆去产能，改变过去的行政办法，通过市场的办法做金融，中国的资产证券化完全可以做得更好。好事达（Allstate）分析，中国的资产证券化，如果从原来的政府推动，变成民间社会组织、市场，甚至国内国外合作，共同推动这个事业发展，将非常有前途，去杠杆效果将更加显著。

中国两会落幕，资产证券化被寄予更高的期望，并在政策、监管等方面加以规范和引导，中国资产证券化将在不久的将来迎来发展春天，这也是好事达（Allstate）等国外企业漂洋过海来华发展的重要原因之一。