三季度数据疲软或使政策加码 反弹或延续

经历了上周的大幅反弹之后，在疲软的三季度经济数据出台之际，A股市场暂时放缓了上涨的步伐，沪深两市股指周一双双出现盘整走势，不过两市成交量增加至接近万亿元的水平，使得投资者对于股指后续的走势仍可保持乐观的态度。

从周一市场全天的走势来看，宽幅震荡成为了最大的特征。早盘高开之后下跌，在经济数据出台后出现快速回升，再到突破3400点之后的大幅回落，再到尾盘股指的收复大部分失地，宽幅震荡成为了周一市场走势的主旋律。

上证指数最后报收3386.70点，下跌4.65点，跌幅0.14%，成交4533亿元;深成指报收11391.01点，上涨16.18点，涨幅0.14%，成交5435亿元;创业板指数报收2433.60点，跌幅0.63%，成交1379亿元。两市全天合计成交9968亿元，逼近万亿元大关，全天市场资金合计净流出117亿元。

浙商证券策略分析师张延兵认为，上周市场出现6月中旬调整以来最大幅度的反弹，难能可贵的是本次较为强劲的回升是在政府护盘行为逐步淡出之后出现的，显然是因为投资者信心渐趋恢复带来市场本身力量逐步增强所致。目前基本面氛围也确实比较有利于市场重拾升势，诸如流动性持续宽松、稳增长举措不断加码、美元加息推延以及人民币汇率趋于平静等等。当然，大盘回升也不会一蹴而就，毕竟宏观经济走向仍然偏弱，具体到市场层面，本周股指将直接面临诸多技术方面的压力，比如3500点附近区域正好为前期的成交密集区，而60日均线以及年线位置的压力也正在逼近，预期本周市场震荡幅度将会明显加大。

一位私募基金人士也表示，由于股指上周涨幅较大，本周有所调整也比较正常，再加上三季度经济数据不出入料的疲软，回调才是正常的，毕竟股指马上要接近3500点的前期密集成交区了。不过从经济数据出台后股指出现一波上攻以及尾盘收复大部分失地的表现来看，市场信心并未丧失，在消化了短期获利盘和上档套牢盘之后，股指后续应该还是会有机会再上一个台阶的。短期来看就是战略上要乐观，战术上可以谨慎一点。

东方证券首席经济学家邵宇等则认为，场外配资清理结束后，政策继续宽松，市场有望继续反弹行情，虽然宏观经济不理想，但政策可能进入蜜月期，短期不必过于悲观，这段时期还是强调机会大于风险。由于经济下行的压力并未缓解，而目前CPI仅1.6%，低于预期，货币政策宽松的空间再次打开，稳增长维持流动性宽松环境还需要四季度降准降息。

“十三五”规划将是短期投资热点，市场仍具有反弹空间。从估值体系来看，十三五规划能够进一步提升市场信心，对市场估值有很强的刺激作用。而目前宽松的流动性环境和利率下行的趋势也没有改变，对估值也具有积极作用。无论从基本面，还是从估计角度，市场仍然具有反弹空间。由于上周指数涨幅较大，存在调整的可能。但市场震荡反弹的可能性更大，市场机会大于风险。围绕十三五规划将是投资的重点内容。