凯鹏华盈周炜：中国互联网下一波该投什么

随着中国互联网巨头阿里巴巴IPO上市创2000亿美元市值，融资额创史上最大之后，美股市场的肯定让中国创业者和投资人信心倍增，乐观情绪爆棚。

然而，抛开IPO的喧嚣，冷静看待中国互联网的未来发展之路，什么样的企业会在下一波中国互联网浪潮中占得先机？什么样的中国公司会成为下一波赴美上市潮的领头羊？更为关键的是，10年之后，会是谁更有希望成为颠覆现有巨头的巨无霸呢？腾讯财经专访创投基金凯鹏华盈主管合伙人周炜，从早期投资者的角度，思考哪里是下一个价值洼地。

创业者融资节奏应以企业需求为准

谈起近期在网上热议的经纬创投合伙人张颖警告团队做好 过冬 准备的内部信，周炜表示基本同意。 我同意泡沫和准备入冬。

周炜同时表示，创投的本质是金融产品，金融产品总会出现周期性的泡沫， 类似的担心每隔三四年就会出现一次，08年，11年都曾经出现过，但是当前的科技泡沫离90年代末相差甚远，并没有可比性。

（和90年代末的互联网泡沫相比，）现在的泡沫是有本质区别的。90年代末的互联网公司几乎完全是概念性的，没有什么太好的收入。而今天的互联网公司收入增长都很快，是有真金白银的利润的。所以，90年代末的泡沫是玄幻的。今天虽然也有泡沫，但是基础是相对扎实的。

但是凯鹏华盈在今年年初开始还是放慢了投资步伐。

就泡沫的程度而言，上市公司这块还好，包括近期上市的公司，市盈率都没有达到很离谱的状态。但是创投私募市场今年是比较有泡沫的，非理性的估值在增多，所以我们放慢了。

那么，面对创投私募界开始警惕泡沫出现，变得更加小心谨慎之际，创业者应当何去何从呢？周炜表示，创业融资的节奏依旧要以企业需求为准。

融资的目的是促进公司高速发展，特别是在互联网产业里，你三个月到六个月差别就能很大了。所以我觉得该拿钱的时候，就要拿钱，不要等。不要想着我等一等之后会拿到更高的估值。当然，最关键还是要看企业的主营业务是不是需要这笔钱，如果需要，就拿。

下一波中概股或将O2O打头

在中国创投界热议资本泡沫论的同时，美国创投界也在遭遇科技公司是否估值过高的讨论。聊天工具WhatApp被Facebook以190亿美元收购成为科技泡沫论的最常被引用的例证。硅谷的著名风投大师安德森(Andreessen Horowitz)近期公开表示，市场必将转向，许多烧钱太快的公司将消失。那么，美国创投界如何看待中国互联网未来的市场价值的，下一波中概股会以什么样的行业为领军呢？