携程、去哪儿和Priceline：谁更值得投资？

美国知名投资分析网站fool.com周二发表题目为 携程、去哪儿和Priceline：谁是最佳投资目标？ (Ctrip, Qunar, or Priceline: Wheres The Best Online Travel Deal)的文章称，受合并或合作传闻的影响，携程和去哪儿股价周二一路走高。但未来一段时间，这两家公司的表现也将继续令投资者满意。但从长远角度讲，美国在线旅游公司Priceline更值得投资。

以下为文章内容摘要：

受合并或合作传闻的影响，携程(Nasdaq:CTRP)和百度旗下去哪儿(Nasdaq:QUNR)股价周二一路走高。在竞争异常激烈的中国在线旅游市场，这笔潜在交易无疑将带来成本协同效应。但在对去哪儿和携程保持乐观的同时，投资者也不要忘记另一家在线旅游公司Priceline (Nasdaq:PCLN)。

一笔有意义的交易

携程和去哪儿股价周二均上扬10%以上，这主要得益于彭博社之前的一份报道，称两家公司可能合并。去哪儿由百度持股58.8%，是百度在旅游和广告市场的重要资产。

在未来三年内，中国在线旅游市场规模将达到750亿美元，其中大部分业务来自于中国6.18亿网民的搜索活动。百度是中国最大的互联网搜索引擎，因此与在线旅游行业紧密相连。这也正是这笔交易合情合理的原因所在，双方将在运营方面形成协同效应，业务规模也将扩大。

去哪儿规模相对较小，去年的营收为1.35亿美元，而携程的年营收为8.59亿美元。今年，携程的营收涨幅预计为27.8%。这笔潜在交易可能推动携程营收增长，并拓展搜索业务，这两项业务也是其核心业务。

Priceline仍是庞然大物

去哪儿和携程的潜在交易意味着双方将拥有更大的定价权，尽管如此，两家公司也不得不面对Priceline的竞争。

Priceline是一家美国公司，但在近200个国家开展业务。北美应该是Priceline的最大市场，但据公司高管在去年第四季度电话会议上称，中国将来可能成为Priceline的最大市场。

Priceline是一家业务多样化公司，通过Booking.com，其85%的预定毛营收和94%的运营利润来自国际市场，而亚太市场(包括中国)占很大一部分比例。

携程、去哪儿和百度的利润率飘忽不定，时高时低。而在过去的6年中，Priceline的运营利润率持续提升。今年，预计Priceline仍将保持25%的涨幅。

去年，Booking.com移动酒店预定规模增长160%至80亿美元。而该领域正是中国在线旅游公司的弱项。虽然去哪儿和携程的出色表现还会持续一段时间，但Booking.com是全球开花，将来会持续成功。

结论

Priceline股价上个月下跌了15%，当前的预期市盈率也仅为18倍。对于一家业务涨幅为20%的企业而言，18倍的市盈率不但不高，反而有些低。

当前，Priceline在中国市场是刚刚有所表现。在过去的几年中，公司主要精力放在发展北美和欧洲等市场。如今，亚洲正在成为Priceline的增长引擎。

虽然去哪儿和携程周二一路走高，但从长期角度讲，Priceline拥有最佳的机会占领中国市场。凭借中国市场的规模和涨幅，以及Priceline当前的估值，Priceline应该是该领域的最佳投资目标。