信息安全产业发展升级 10股即将爆发

信息安全“十三五”或迎三大突破口 产业发展将提速

　　中国证券网讯 据经济参考报5月6日消息，5月5日，由《经济参考报》牵头的国家信息安全产品(自主)生存发展之路调研座谈会在北京召开。会上，来自中央网信办、发改委、国资委、科技部、工信部、财政部、中国工程院等权威部门的专家和领导，以及国内主流信息科技企业负责人，对我国信息安全现状和未来发展趋势进行了深入研讨。

　　多数参会人士均表示，由于诸多原因我国信息安全现状不容乐观，不但存在巨大隐患，还有可能使国民经济遭受重大影响。但随着全社会的日益关注以及科研机构和相关企业的努力，我国信息安全形势正在朝积极方向转变。“十三五”期间，随着核心技术、国产化、可信计算三大重大课题逐渐突破，我国信息安全高危态势有望得到转变。

　　中国工程院院士倪光南认为，解决信息安全问题的关键是要在核心技术上实现突破。一旦获取软硬件领域的关键核心技术，会使我国自主研发和生产信息技术产品的能力得到提升，进而掌握防控信息安全的主动权。

　　推进使用正版软件工作部际联席会议办公室主任于慈珂认为，国产化产品的普及，将打破国外垄断，帮助我国企业和信息技术产业构建起属于自己的技术和产品体系，而这将成为我国信息安全防火墙的重要基础。

　　中国工程院院士沈昌祥指出，从目前世界信息安全的形势看，实现核心技术突破，以及推动国产化，要遵循“自主可信”和“安全可控”的总体方针。在具体的实施过程中，不应简单重复国外老路，而是应该以可信计算作为发展方向，为我国信息设备和系统提供具备“免疫力”的安全防护。他介绍，目前我国已经研发和生产了相应的软硬件，“十三五”期间将会得到进一步发展和应用。

　　会上，中央网信办、科技部、工信部、商务部、财政部等权威部门的专家和领导，以及思普、龙芯、同方、金山、奔图、浪潮和立思辰（300010）等国内二十余家主流信息科技企业负责人均表示，核心技术、国产化、可信计算正在成为我国解决信息安全问题的三大突破口。

　　无独有偶，据外媒报道，一名安全专家表示，数以亿计电子邮件账户及其他网站的用户名与密码，正被拿来在俄罗斯非法的黑市进行交易。Hold Security公司创办人暨信息安全主管Alex Holden表示，所发现被盗的2.723亿个帐号中，以俄罗斯最受欢迎的电子邮件服务Mail.ru用户为主，还包括一些谷歌、雅虎及微软电邮用户。

　　这是自两年前美国几家大型银行与零售商遭网路攻击以来，被揭发的最大规模凭证窃取事件之一。

　　Holden表示，扣除重复账户后，被盗资料含有将近5，700万个Mail.ru帐号；Mail.ru去年底曾表示，旗下每月活跃电邮用户为6，400万个。资料中还包括全球三大电邮服务供应商--Gmail、微软与雅虎的数以千万计的用户凭证；中国与德国电邮服务供应商也有数以十万计用户遭殃。可见，信息安全在互联网时代显得尤为重要。

　　中信建投研报显示，从大国博弈角度来看，信息安全及国产化将日趋重要。信息安全产业，国内企业从芯片、操作系统到大型应用软件等核心环节均需全面布局。纵观美国信息产业巨头崛起历史，基本沿国防、行业到大众市场渐次发展，早期国家支持对企业成长至关重要。未来国家将对信息安全产业链薄弱环节重点支持，产业资金参股、党政军市场集采等方式开展。(中国证券网)

　　银之杰:发起设立东亚前海证券,综合金融布局日益完善

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2016-04-25

　　事件:公司晚间公告,与东亚银行有限公司等合作方签署了《关于东亚前海证券有限责任公司合资经营企业合同》,公司拟以自有资金出资人民币13,050.00万元参与发起设立东亚前海证券,出资后占东亚前海证券注册资本的26.10%。

　　点评:

　　全面布局银、证、保,互联网金融布局日益完善。继2月份易安保险开业之后,此次公司参股设立东亚前海证券,布局证券行业,继续推进金融互联网生态体系战略规划,拓宽金融业务领域。我们认为,公司的业务布局全面,“大数据+征信+支付”三位一体的互联网金融服务业务落地速度有望加速。

　　在个人征信领域具备先发优势。2015年1月,公司子公司华道征信被中国人民银行列入“开展个人征信业务准备工作的机构名单”,是国内首批开展个人征信准备工作的八家公司之一,目前正积极开展信用评估模型、征信数据源、征信产品设计、征信系统建设等方面的个人征信业务准备工作。2015年6月华道征信为首发起多家机构共同参与的同业征信联盟,并推出针对房屋租赁行业推出的首款信用评分产品“猪猪分”。未来,华道征信将通过引用多方不同数据源,力求打通信用孤岛,根据不同应用领域选取不同维度数据,实现大数据征信的场景化与平台化。

　　定增强化“大数据+征信+支付”三大支柱。公司拟定增募资8.3亿元用于互联网金融大数据服务平台建设,形成个人征信、大数据和支付三位一体的互联网金融基础服务能力,为之后开展证券、保险等互联网金融综合服务打下坚实基础。

　　投资建议:公司是互联网金融领域整体布局最全面的企业之一,有望成为首家同时拥有个人征信牌照、互联网保险牌照和大数据技术及服务能力的A股上市公司,各业务之间协同效应明显,新业务将逐渐进入收获期。

　　东方国信:业绩持续高增长,多元化布局显成效

　　类别：公司研究 机构：广发证券（000776）股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2016-04-25

　　核心观点:

　　公司公布年报,2015年实现营业收入9.31亿元,同比增长51.3%;归属母公司股东的净利润2.28亿元,同比增加68.5%;扣非净利润2.22亿元,同比增长69.59%;稀释每股收益0.40元。

　　公司业绩继续保持高速增长,协同效应和规模效应显现

　　本年度营业收入增速较高(51.3%):其中电信行业营收增速14%;金融行业营收增速360%,屹通信息并表贡献较多。并表炎黄新星也贡献了一部分收入增长。公司盈利增速高于收入增速,因其销售费用和管理费用并未与营业收入同步增长,体现出公司收购整合后协同效应和规模效应显现。

　　向电信以外行业拓展显成效,电信运营商占比下降至52.39%

　　公司自12年开始按战略规划拓展业务到电信以外行业,包括金融、工业、政府/军队、农业等领域,实行多元化发展战略。目前电信行业占营业收入比率已从2011年的接近100%下降到2015年的52.39%。公司摆脱了对单一行业和单一客户依赖后将能更好抵御风险并拥有更大的市场空间

　　16-18年业绩分别为0.586元/股、0.807元/股、1.118元/股

　　我们根据公司各个子公司行业特性和往年完成业绩情况预测盈利并加总,预计2016-18年营业收入分别为12.03亿、15.48亿、20亿元;对应收入增速29.20%、28.71%、29.18%;净利润3.31、4.56、6.32亿元;盈利增速44.91%、37.77%、38.56%;维持“买入”评级。

　　积成电子:定增指明方向,能源互联网和军工

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：黄守宏 日期：2016-01-13

　　定增指明方向,能源互联网和军工双引擎:积成电子（002339）公告称,公司拟向不超过10名特定对象以22.32元/股的底价非公开发行不超过5316.07万股股份,募集资金不超过11.87亿元用于建设面向需求侧的微能源网运营与服务项目、智能电网自动化系统升级研发项目、超微金属粉末及3D打印产业化项目及补充流动资金,推动公司在能源互联网和军民融合业务领域的战略布局。

　　积成电子打造微能源网旗舰:积成电子建设面向需求侧的微能源网运营与服务项目。在新电改的背景下,转型综合用电服务商成为多家电力设备企业的共同选择,积成电子依靠自己在电力和公共事业自动化方面积累多年的技术优势,和已经拥有的全国16000户高耗能企业能耗数据,10万户燃气用户数据,开展微能源网的运营与服务,帮助用户降低用电成本、保障用电安全、提升用电效率和提高能源的综合使用效率。公司在此基础上可以开展节能和运维、综合能源利用降低用能成本、虚拟电厂、转移负荷、微能源网的设计和运维等工作,打造国内领先的能源互联网云平台,而平台战略可以为公司带来持续而稳定的现金流。

　　军工再发力,超微粉末和3D打印:公司定增的另一个方向是超微技术粉末及3D打印,后续公司还将加强在军民融合业务的拓展,并有望实现其他项目的落地。2015年6月,公司以自有资金3,000万元对宁波中物力拓超微材料有限公司进行增资,持有其30%的股权。中物力拓主要从事超微金属粉末制备技术和生产设备的研发和市场推广。双方拟共同投资建立超微金属钛合金粉末及衍生品产业化基地,以金属超微雾化制粉系统及其金属雾化装置为依托,加快超微金属粉末产业化应用和推广,进入以超微金属粉末为基础材质的3D打印服务的应用和推广,有助于公司完善超微金属粉末产业链,拓展新的业务领域。

　　拓尔思:业绩符合预期,内生外延同步前进

　　类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：吴砚靖 日期：2016-04-21

　　2016年公司发展机会乐观。公司在2016年及未来几年内会继续加强大数据技术的研发,推进行业化应用,特别是在政府、媒体、金融、公安等行业的应用;拓展服务化业务,挖掘增值服务。另外公司会继续在外延并购方面有所部署,完善大数据产业链上下游的整合,未来发展值得期待。公司近日接受机构投资者调研,具体内容如下。

　　宜通世纪:业绩高增长,物联网延伸产业链布局

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：李伟 日期：2016-04-25

　　公告摘要一:(1)公司发布2015年年报,实现营收11.84亿元,同比增长30.07%;归属母公司净利润6,258.58万元,同比增长31.71%。拟每10股派0.5元(含税),每10股转增6股。(2)公司2016年第一季度,实现营收3.54亿元,同比增长66.15%;归属母公司净利润4,033.48万元,同比增长133.83%。

　　通信网络服全专业一体化能力增强,全国大区市场占有率提升,16Q1业绩超预期。全业务一体化服务能力和全国大区业务的拓展,中标份额位居前列,推动通信服务业务稳定可持续增长。2015年分业务看,网络工程、网络运维、网络优化和系统解决方案分别增长11.87%、47.37%、33.01%和20.38%,其中运维业务收入占比上升至50.65%。天河鸿城于2016年2月17日完成过户,2015年实现扣非净利润5,928.62万元,高于业绩承诺5,500万元。16Q1仅有3月份的业绩参并表(预计1500万),一季度业绩超预期预示着全年业绩较高的增长速度。

　　管理层增持、员工持股和配套融资完成,实现核心员工利益绑定。公司已经完成10亿配套融资,发行价格为32.85元/股,资金实力大幅增强。员工持股再次完成购买,购买均价为38元,激励机制和资金支持将为公司长远发展保驾护航。1月份公司管理层以58.88元/股的成交均价增持100万股,成交价格较高,彰显了管理层对公司未来发展的坚定信心。

　　计划设立物联网产业基金延伸产业链布局,国内唯一一家物联网平台型上市公司,智慧运营战略发展潜力巨大。未来5年,物联网行业将会是通信领域增速最快的子行业之一,运营商明确将物联网业务作为重点发展的创新业务之一,中国移动提出16年实现1亿物联网设备链接的目标。天河鸿城与Jasper为联通提供的连接管理平台(CMP)用户数保持高速增长,预计16年平台用户数有望超过2000万,未来还将结合公司的物联网综合解决方案完成跨运营商的物联网应用开发平台(AEP),AEP平台有望在今年开始规模商用运营。公司年报表示,计划设立并购基金,整合物联网上下游产业链。大数据业务实现个别行业的变现,构建起自己的数据库。聚焦掌上医院的试点,并适时在广西新联平台推广形成清晰的商业模式和盈利模式。物联网+大数据+智慧运营体系战略发展潜力巨大。

　　亨通光电:传统业务快速增长,新兴业务值得期待

　　类别：公司研究 机构：东北证券（000686）股份有限公司 研究员：王建伟 日期：2016-04-11

　　业绩快速增长,略超预期。2015年公司实现营收135.63亿元,同比增长30.17%,归属上市公司股东净利润5.73亿元,同比增长66.44%,EPS为0.46元,同比增长59.52%,略超市场预期。主要原因是光通信产品、海洋工程产品、通信网络设计和工程施工业务、新能源智能线控产品与服务等业务取得了快速增长,同时产业升级与工厂智能化带动产品的附加值提高,整体毛利率稳定增长了1.2个百分点。

　　光通信业务增长稳定。随着“宽带中国”战略的实施和4G建设继续加快推进,国内光通信市场的光纤光缆行业呈现高景气度,2015年我国光纤光缆消耗超过2亿芯公里,同比增长约30%。公司拥有光棒-光纤-光缆-ODN的纵向一体化生产能力,获得高于同行的成本优势和盈利能力。2015年实现营业收入47.27亿元,同比增长15.91%,毛利率提升到35.48%。

　　海缆业务取得战略性突破。依托公司二十多年的线缆技术和工艺积累,海缆产品在研发水平和制造工艺上都达到了国际领先水平,取得了国际UQJ、UJ认证,2015年海缆产品实现收入2.48亿,同比增长2408.94%,未来将进一步拓展海缆业务的海外市场。

　　新兴业务发展值得期待。2015年公司积极布局新兴业务。通过优网科技的收购进入大数据、网络安全、物联网等产业。相继取得了ISP和苏锡常三市宽带驻地网运营牌照,延伸拓展通信服务领域,布局智慧社区。控股收购电信国脉及万山电力,全面进军系统集成及EPC总包领域,同时部署推进新能源汽车业务战略布局,未来新兴业务的发展将不断加速公司的转型。

　　盛洋科技:国内领先的射频电缆制造企业

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：吴娜

　　公司是国内领先的射频电缆制造企业,规模化优势明显。

　　大唐电信公司深度报告:芯片王者归来,移动互联异军突起

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：冯达

　　大唐电信（600198）实力雄厚,执国内芯片行业之牛耳,央企背景必然最先受益政策支持。伴随我国电子信息发展（300469）的大背景,集成电路板块高增速可持续。

　　初灵信息:持续布局大数据产业链

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：崔晨,武超则

　　简评

　　1、公司主要产品为大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统、机房基站核心设备信息管理系统等,2013年收购博瑞得介入大数据采集和分析的业务领域(博瑞得2014-2016年对赌净利润3120万元、3590万元、4130万元)。博瑞得是国内较早专业从事移动互联网数据采集、分析的企业之一,已从事数据采集分析行业近10年,在3G领域,博瑞得在运营商市场中占据较高的市场份额。博瑞得产品在市场上具有一定的特殊性,一旦部署进入运营商省级通信网络,将占有先发优势,很可能获得该省长期的扩容和升级合同。

　　2、报告期内公司为实现以数据接入、大数据处理和大数据应用服务协同并进的战略格局,收购北京视达科(视达科2015-2018年对赌净利润分别为2280万元、4860万元、6280万元和7480万元。),北京视达科致力于为广电、通信等运营商提供完备的OTT、OTT+DVB、OTT+IPTV系统解决方案及视频运营服务,属于大数据应用领域。

　　3、优势互补,协同效应明显。北京视达科下游主要客户同样为广电、通信等运营商,属于通信行业中的视频信息数据应用领域,与上市公司属同一产业链,优势互补明显,易于发挥协同效应。同时博瑞得的大数据分析能力与北京视达科互动媒体平台业务可以形成有效结合,帮助客户通过大数据挖掘、采集与分析,进而更精准定向地向用户推送内容,实现精准营销。此外公司还与实际控制人旗下的初灵创投共同成立征信公司,布局征信行业,深化大数据应用。

　　4、公司将布局大数据全产业链,大力发展数据接入、数据挖掘分析与应用、视频应用及数据源新业务。博瑞得和视达科有望形成有效结合、实现精准营销。我们认为在互联网广告、个人征信等领域也将存在巨大机会,非常看好公司在数据运营的巨大爆发力。

　　三维通信:海外业务拓展驱动业绩稳健增长;行业需求回暖公司发展可期

　　类别：公司研究 机构：长江证券（000783）股份有限公司 研究员：胡路 日期：2016-04-01

　　事件描述

　　公司发布2016年年报。公告显示2015年公司实现营业收入8.65亿元,同比下降4.37%,实现归属上市公司股东净利润1898.575万元,同比增长36.25%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-558.7万元。2015年公司实现全面摊薄EPS为0.046元。

　　事件评论

　　海外市场收入实现大幅增长,毛利率提升助力业绩改善。公司2015年业绩稳健增长,我们认为主要源于海外市场收入大幅增长,而海外收入比重增加合并公司内部管理效率改善,致使公司毛利率水平进一步提升。具体而言,公司2015年海外业务收入达到1.23亿元,同比大幅增长508.68%,占总体收入比重达到27.31%,使得整体营收得以较大增幅度增厚,同时公司海外业务毛利率达到55.89%,结合公司成本管控力度进一步加强,使得公司2015年毛利率水平达到30.75%,较去年同期提升1.7%,公司盈利能力进一步改善。

　　国内4G建设进入下半场,网优需求预计加速释放。从近期招标与集采情况来看,中移动小基站等网络优化、室内覆盖等网络优化需求释放明显加快。公司作为国内领先的网络优化设备厂商,自身技术实力优异,年初至今已先后较大比例中标中移动光纤分布式系统、干放与无源器件等集采。整体来看,中移动4G基站数已达110万座,室外覆盖已逐步接近完成,预计网络优化需求将进一步加速释放。而从国内4G建设的阶梯式特点来看,后期中联通、中电信网优需求将使行业维持二到三年高景气周期,公司作为龙头之一有望优先受益行业复苏。

　　推出核心员工入股创新业务管理办法,完善激励机制优化公司产业布局。公司推出员工入股创新业务子公司投资与管理办法,为公司及下属子公司员工提供内部创业平台,支持员工开拓与公司传统业务非重合的其他领域。公司通过对创新业务子公司实施员工持股,一方面有望锁定核心创业人才,激发优秀员工创新创业潜力,另一方面有望通过构建利益分享、风险共担、资源共享机制,为进一步优化公司产业布局提供良好支撑,并借此构建公司长远核心竞争力。此外,结合此前公司与赛伯乐共同设立杭州滨江众创投资基金等举措,我们预计公司未来将继续展开资本运作尝试,持续拓展公司新业务布局。

　　北信源:纵横并进强化安全,积极打造企业应用平台

　　类别：公司研究 机构：光大证券（601788）股份有限公司 研究员：薛亮,姜国平 日期：2016-04-21

　　国产终端安全龙头,打造应用服务平台 公司深耕终端安全领域多年,管理5,000多万台企业内网终端,覆盖60%政府部委、90%军企总部、90%能源企业总部,稳居市场龙头。公司多措并举拓宽终端覆盖广度,推出内网大数据安全产品以提升服务深度, 建设安全聚合通道,以安全通信为切入点,打造企业应用服务平台。

　　拓宽终端覆盖广度,抢占安全服务入口

　　公司多措并举拓宽终端覆盖广度,布局泛终端生态圈:丰富客户数量, 在巩固政府、军工、能源等优势行业基础上,横向开拓运营商、制造业等客户,以总部为切入点,发展省、市、县级分支机构客户;丰富终端覆盖种类,将传统Windows 下PC 终端的边界、数据、主机安全服务向服务器、国产终端、虚拟化终端、移动终端延伸,实现四纵三横的终端安全体系。

　　提升终端安全深度,数据业务爆发在即

　　公司在政府、军队等行业内网终端每天产生PB 级数据,在大数据挖掘分析方面卡位优势显著。通过私有云与公有云结合的方式,采集分析用户行为、安全事件数据,可识别包括APT 攻击等高级安全威胁,提升企业的管理效率。目前大数据安全分析系统正在政府、军工等领域客户进行试点, 随着产品日趋完善,大数据安全业务有望迎来爆发成长。

　　构建安全聚合通道,打造企业应用平台

　　公司拟投资76,986万元建设互联网安全聚合通道Linkdood,支持用户以私有云或公有云方式部署即时通信系统,提供覆盖服务器、通信链路、客户端三端加密服务,实现用户对数据的完全自主可控。以安全即时通信为切入点,公司进一步提供API 接口及SDK 开发工具引入第三方开发商, 不断丰富融合安全即时通信的移动办公应用,着力打造企业应用服务平台。

　　投资建议

　　预计公司16年完成增发,16-18年年摊薄EPS 0.27、0.39、0.50元, 公司深耕终端安全领域多年,依托内网终端覆盖广度优势,布局大数据安全,构建安全通信通道,看好公司未来成长为企业应用平台服务商,首次给予“增持”评级,目标价45.08元。

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