三维通信：中标中移动光纤分布系统集采，公司长远发展值得期待

三维通信：中标中移动光纤分布系统集采，公司长远发展值得期待

　　三维通信 002115

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2016-01-05

　　事件描述

　　公司发布公告称，中标中国移动2015年光纤分布系统集中采购。其中本次采购预估需求为：光纤分布系统主单元6种产品，共计15278个;扩展单元12种产品，共计65015个;远端单元20种产品，共计317792个。公司共计中标份额为17.07%。

　　事件评论

　　中标中移动光纤分布系统集采，彰显公司雄厚技术底蕴：对于公司本次中标，我们认为意义主要在于两点：1、一方面，据公开资显示，中移动此次大规模光纤分布系统集采始于2015年年中，为近两年来首次，我们认为此次招标表明中移动在大面积室外覆盖布局之后，有望全面开启室内覆盖进程，预计对网优行业形成利好;另一方面，公司此次中标份额达到17.07%，总体占比较大，我们认为此次中标结果再次验证了公司在网络优化领域的优异实力，将使得公司未来业绩得到有效保障。

　　国内网优行有望持续回暖，公司海外业务扩张亦具亮点：我们预计，中国4G建设将驱使国内无线网络优化行业维持高景气态势，主要原因在于：1、公开资料显示，截止2015年，中国移动已完成110万座基站部署，而中国联通和中国电信的也在2015年全面启动;另外，中国4G建设体现出明显的阶梯性特征

　　，相比3G时代，无线网络优化行业周期将明显延长;2、与3G相比，4G工作频段更高，信号穿透能力较更弱，预计运营商将更加依赖无线网络优化产品确保信号的全面覆盖。我们认为公司作为国内无线网络优化领域的领军企业，必将成为行业持续回暖的明显受益者。此外，公司有望凭借其在iDAS产品上的领先实力，不断加大海外市场扩张步伐，确保公司主营业绩保持长期高速增长。

　　内生+外延拓展新业务，公司长远发展值得期待：公司凭借网优领域的长期积累，将不断拓展行业信息化更方面应用业务。目前公司已着手在公安、司法等新市场实现增量发展，预计未来行业信息化将成为公司全新业绩增长点。此外，公司出资3000万元，与赛伯乐以其他认购人共同设立杭州滨江众创投资基金，力图以赛伯乐投资方式丰富自身资本运作经验，而前三季度公司已然开展资本运作的尝试。我们预计，后续公司将继续寻找合适标的推进外延持续落地，助力公司新业务拓展。

　　投资建议：我们预计公司2015-2017年全面摊薄EPS为0.06元、0.24元、0.31元，重申对公司“买入”评级。