三路资金合力做多金融股 板块强势行情有望延续

在经过逾一个多月的震荡蓄势后，昨日以券商、保险为代表的金融股出现井喷式上涨行情，25只券商股集体涨停，4只保险股中，新华保险、中国人寿涨停，中国平安、中国太保涨幅也均在5%以上。

分析人士表示，券商、保险股的再次集体爆发，主要有以下三大原因，而在这三大根本性因素作用下，板块强势行情也有望延续。

一、今年下半年，大盘持续震荡回落，金融类板块估值回归至行情启动初期，甚至比当时还低，以证券板块为例，目前板块整体市盈率为12倍左右，而在去年行情启动时，板块整体市盈率在20倍左右，可以说当前板块估值优势十分明显；而保险板块当前整体市盈率也在12倍左右，也是低于当时15倍。

二、“负利率”时代，大类资产配置对股票、保险等投资品种偏好提升；当前，无论是黄金、石油、大宗商品都在低位运行，在全球经济增长仍乏力背景下，这些商品重新走入高景气时期仍较难，对股票这种权益性资产构成实质性利好。保险由于其兼具保险与投资双重属性，也受到投资者的广泛关注；而银行股以约5%股息率更是使其投资吸引力得到提升。

三、国家近期一系列打击操纵股价、非法交易的动作对一些只会讲故事的小盘股形成极大利空，而“十三五”规划建议明确提出：推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重，降低杠杆率，这也说明注册制推出势在必行，对大盘蓝筹股形成直接利好。

正是在上述利好的持续发酵下，机构、融资客、游资这三路资金均在加大对金融类蓝筹股配置，据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至三季度末，有551家公司的三季度末股东户数较中期锐减，降幅超10%，银行类16家上市公司均在其中，而非银金融类公司有19家，占板块41家成份公司数量46.34%。

从昨日资金流向来看，25只券商股均呈大单资金净流入态势，累计吸金110.44亿元，4只保险股累计吸金15.94亿元，15只上市交易银行股累计吸金21.81亿元。进一步看，中信证券（13.55亿元）、中航资本（9.97亿元）、国泰君安（8.59亿元）、中国平安（7.19亿元）、申万宏源（7.02亿元）、兴业证券（6.87亿元）、海通证券（6.03亿元）等多只个股大单资金净入额均在5亿元以上，在资金热捧下，这些个股有望继续走高。

融资资金方面，券商股得到融资客大幅买入，据《证券日报》记者观察，10月份以来截至11月3日，19只两融标的券商股中，有15只标的股处于期间净买入状态，其中中信证券期间融资净买入额居首，高达7.97亿元。

对此，国泰君安表示，一方面，随着市场情绪和资金面的企稳，交易量和两融规模逐步回升；另一方面，由于救市的原因，券商自营规模提升，市场稳定也有助于自营收入边际改善。综合以上因素来看，券商业绩低点已过，四季度业绩增厚概率高。建议关注广发证券、华泰证券、东方证券等。