人民币宽幅震荡 稳定仍是主基调

11月2日，人民币兑美元汇率中间价大幅上调341基点至6.3154元，为“8·11”汇改后阶段最高。当日人民币兑美元即期汇率则在前一日暴涨392基点后重新走弱，全天跌逾200基点。市场人士指出，人民币汇率在急涨后出现修正乃意料之中，近期走势有力证明了人民币不具持续贬值空间，在目前经济金融形势下，人民币出现持续升值行情也不现实，稳定仍是主基调，短期内汇价可能保持震荡略偏强势的运行格局。

　　汇价急涨后快速修正

　　受上个交易日人民币境内外汇率大幅升值的影响，2日人民币兑美元汇率中间价劲升超300基点，在创2005年7月以来最大单日涨幅的同时，刷新了今年8月12日以来的新高。据中国外汇交易中心公布，11月2日银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价为6.3154元，较上个交易日上调341基点或0.54%，接近上个交易日人民币即期汇价0.62%的涨幅。

　　即期市场交易方面，2日人民币兑美元即期汇率在6.31关口附近展开了快速回调。在全天低开低走后，人民币即期汇价收盘下跌204基点或0.32%，报收于6.3379元。

　　昨日香港市场上，离岸人民币兑美元汇率同样出现大幅回调走势。截至境内外汇市场收盘，离岸人民币兑美元即期汇率报6.3468，较前一交易日下跌216个基点或0.35%，与在岸即期汇价的价差也扩大至接近100基点。

　　虽是如此，人民币汇率在四季度仍旧展现了相对强势的特征，目前汇价仍位于“8·11”以后的阶段高位，已将前期汇价大幅贬值的“失地”收复了大部分。

　　料延续偏强震荡

　　分析人士指出，上周美联储议息会议鹰派立场并未能刺激美元汇率大幅上涨，外部环境未给人民币汇率走势带来明显不利影响。与此同时，虽然最新公布的10月中国制造业PMI指数表现平淡，但各方对于中国经济转型升级和降速换挡的正面预期同样较为稳健。在此背景下，人民币汇率呈现震荡偏强的走势并不出人意料。

　　兴业证券等机构进一步指出，目前一段时间是人民币纳入国际货币基金组织SDR决议前的最后冲刺阶段，近期人民币国际化的政策推进和金融创新，大大提振了各方对于人民币加入SDR的预期。在此背景下，离岸市场上人民币对美元汇价整体持续走强，进而带动短期人民币即期汇价的大涨。

　　中金公司最新报告也指出，虽然8月11日央行意外改革中间价形成机制后，市场对人民币汇率的预期呈现较大分化，但从均衡实际汇率法、宏观经济平衡法、外部可持续法等国际通行的货币汇率水平测算来看，目前人民币汇率整体水平并没有显著高估。此前曾一度显著增强的人民币贬值预期，并没有现实基础。

　　就短期人民币汇率表现来看，机构认为，2日人民币即期汇价与CNH汇价贬值，主要是对上周后半周汇率急涨的修正。未来一段时间，人民币汇率将有望延续偏强震荡的运行格局。