增量资金进场反弹方可持续

增量资金进场反弹方可持续

尽管去杠杆已进入尾声，但从实际资金入市和成交量看，市场面并未大幅改善。从成交量看，根据同花顺数据，9月份两市日均成交额为5 79 3亿，相比8月份的9744亿减少约一半，市场缩量严重。投保基金最新公布的数据显示，9月28日至30日，证券保证金净流出2609亿元，这也是证券保证金连续第五周净流出。与此同时，新增投资者数量继续回落。中国结算最新周报显示，9月28日至30日，新增投资者数量13.88万户，为连续第三周回落。这表明投资者对市场仍有期望，但由于情绪的影响，市场仍需一段时日恢复。

不过可以看到的是，节后两天，资金大举回流市场，本周两市资金累计净流入1010 .3亿元，与上周的净流入812 .1亿元相比，继续大幅增加。

某中小型券商投顾认为，对10月A股行情既不过分悲观，也不过分乐观。尽管10月开门红，但上涨得不到量能的支持，像前段时间偶然缩量上涨，投资者对反弹不能寄望太高。只有增量资金持续进场，反弹才可以持续。

银泰证券研究所策略分析师陈建华表示，就目前情况看，场外配资在证监会重拳整顿下显著下降，券商融资规模也大幅萎缩。作为A股市场最为活跃的资金 ，两 者受到冲击带来的必然结果便是二级市场成交量萎缩，这一趋势短期内难以得到有效改善。企业、居民部门等增量资金入市的长期趋势不变，但由于此类资金具有明显的“后市场性”，即具备赚钱效应是吸引其入市的重要原因，在A股刚刚经历大跌的背景下，此类增量资金入市的节奏将明显放缓。

某中小型证券研究人士则认为 ，从 外 部流动性来看 ，在 经 济基本面不佳的背景下，货币环境继续维持相对宽松，市场资金利率在9月出现明显下行。因此，市场其实并不缺钱，而是缺少能够提供相对稳定盈利能力的优质资产。在此情形下，一些优质成长股的独立走强有利于增量资金入场。

上述人士称，经过前期的大调整，除了一些已经清盘的私募和被强平的散户之外，不管是机构还是散户，投资者仓位普遍较轻。市场中可入市的资金量规模庞大，但投资者普遍困惑于找不到可投资的标的，出现所谓的“资产荒”。一旦大家觉得找到了一个清晰的投资逻辑，源源不断的资金还会再次入场。

海通证券宏观分析师姜超表示，新增资金除了证金公司以外，还有银行理财。“目前每年银行理财新增规模都超过5万亿，存量超过20万亿，哪怕只进来10 %，都是巨大的增量资金，而且我们认为这一天应该已经不远了。”