深圳前海大概率资产总监刘炟鑫:继续磨底 2993点可大胆买入

A股国庆节后连续两日收红，主要基于以下几点有利因素：一是外围市场走高给A股带来想象，美国非农数据不佳减缓了美联储加息预期；TPP在美国基本达成协议对于中国的影响虽争议较大，客观上显示了各国力图进一步推动贸易投资、推动区域和全球经济增长的决心。二是清理配资，惩治违规等利空因素进入尾声阶段，疾风暴雨式的监管将告一段落。三是两轮股灾的大幅下跌，将A股泡沫挤出。四是不同题材热点有望轮番爆发，吸引市场资金入场。如青蒿素、国企改革、季报预增、增持概念等，都可能相继爆发。五是政策想象空间大，10月后，中央会召开一系列会议，会有一系列保持经济增长的政策出台，这些都会影响预期。六是基金加仓，前段时间市场不好，基金仓位低，推崇价值投资的基金在四季度会采取加仓动作布局明年行情。
    基本面上，房贷政策进一步放松，显示管理层稳增长力度增强，从经济运行的长周期、中周期及短周期来看，目前都处在下行阶段，预计未来6个月尚难看到周期好转迹象。国内经济的下行趋势以及美联储加息预期的国际环境，决定了人民币汇率中期走势。为保持人民币汇率稳定，央行在外汇市场需要持续进行购入人民币并抛出美元的操作。稳增长的国内逻辑，决定货币政策将维持宽松格局。据此判断，四季度货币政策需要进一步调整，降准降息的可能性上升。因此，宏观层面的流动性格局，在10月份应该会保持宽松态势，这会形成对市场的支撑。
    从股市来看，整体资金面将趋紧，风险偏好难有改善，整体资金供应趋向紧缩。短期来看，投资者风险偏好难以出现明显的改善。目前，沪深A股滚动市盈率在18倍左右，整体仍然偏高。在国内经济处在下行阶段，且有加快趋势，将进一步冲击市场。
    技术面上，沪指目前位于两条重要操盘线210线与430线之间，在2850-3250点之间上下窄幅震荡整理。2850点是第二轮股灾阶段性结束的位置，两年的市场筹码的平均成本位置。第一轮股灾结束后，长线操盘线210线，支撑了一个半月才跌破。第二轮股灾结束后的位置是2850点，根据一线交易系统遇谷调撑的技术，确定沪指目前重要操盘线为430线，从概率学上分析，支撑力度与幅度不会小于210线，在今年12月31日前跌破此线的概率非常小。在下跌途中，有技术的风险承受能力强的投资者可以秉承主动止盈，坚决止损，降低盈利预期的原则来做反弹。没有技术的，干脆空仓休息，耐心等候下轮牛市的到来。根据近期的市场表现，重要操盘线修正为390线，当值2993点。在这个机会成本最小的位置，短线资金要敢于积极操作，执行右侧交易的中长线资金在控制风险的前提下也可以买入。
    节后的交易机会上，主题投资有望继续活跃，稳增长政策的加码，"十三五"规划的预期升温，或逐步改善市场风险偏好。新能源汽车、核电、基建、智慧城市等领域的需求预期有望改善，从而成为行情演绎的润滑剂。10月中旬公布的三季度GDP可能触及近年来稳增长的底限，或催生财政、货币、新一轮投资等稳增长政策加码。在当前股市震荡磨底过程中，投资者可借鉴《孙子兵法·计篇》："势者，因利而制权也。"所谓"势"，就是根据情况趋利避害，机动灵活造成有利形势。胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。打胜仗的军队，都是先具备了胜利的条件再去交战，打败仗的军队，才是先和敌人交战后再去寻求胜利。在操盘中，我们只有先做好防守再谋定而后动。