军工银行冰火相见 3000点关口先抑后扬

银行再现拉抬，军工转跌为涨，地量成交，沪指收报3170.45点涨幅2.92%。

　　周二（9月8日）沪深两市低开后冲高回落，早盘弱势震荡，临近午间休盘跳水。午后沪指下探至3011.12点，随后在银行股放量拉抬的带领下，权重股多数回暖，沪指一度逼近3200点涨逾3%，全天振幅超5%。军工板块一度杀跌7%，尾盘翻红快速上涨。小盘股表现活跃，创业板指涨近6%。不过，两市成交萎缩至5000亿元左右。

　　截至收盘，沪指报3170.45点涨幅2.92%，深成指报10320.23点涨幅3.29%，中小板指报7013.54点涨幅3.33%，创业板指报2001.16点涨幅5.68%。

　　沪市成交2639.10亿元，深市成交2602.51亿元，两市合计成交5241.61亿元，较上一交易日的6026.35亿元继续萎缩。

　　盘面上，全线收红，计算机板块以5.13%的涨幅领涨，休闲服务、医药生物、化工、机械设备等板块涨幅均在4%以上，钢铁、视频、银行、国防军工涨幅靠后，均在1%左右，其中银行板块尾盘涨幅回落。

　　周二股指期货方面沪深300、上证50、中证500主要合约均大涨，其中中证5009月、10月、12月合约涨停，成交仍呈大幅萎缩之势。

　　东北证券分析师沈正阳认为，目前做空力量对市场的冲击力有所衰减，市场内生的稳定力量在增强。以节前最后一个交易日而言，两融下降规模或超500亿，但指数的回撤较小，管理层以及市场参与者内生性的维稳力量有所增强；考虑到期指的严格管控，部分活跃资金从期货转现货的可能性也会增强。

　　两市融资融券余额结束连续12日下滑，企稳回升。根据沪深交易所最新数据，9月7日两融余额增加162.09亿元至9784.71亿元。其中，沪市两融余额增加95.69亿元至6180.53亿元，融资余额升至6158.73亿元。深市两融余额增加66.4亿元至3604.18亿元，融资余额升至3595.44亿元。

　　沈正阳推测，目前上证指数处于底部区域附近，这一点可以从估值以及A股市场的8%左右长期收益率的测算模型中可以得到验证。同时，从经验看，A股市场的调整是渐进式的，暴跌需要更为恐慌因素的冲击。目前来看，前期2850点展开的反弹，并未结束，并正在蓄势以待回升的过程中。

　　沈正阳称，虽然外围美联储加息存在不确定性，但总体来看，在管理层维持大类资产稳定以及促进经济平稳的导向下，市场正在蓄势集聚回升的力量。虽然市场指数仍处于较高波动率的周期，但考虑到政策面、技术面等因素，目前市场不宜过分悲观。

　　9月7日晚，上交所、深交所同步发布《关于就指数熔断相关规定公开征求意见的通知》称，两大交易所和中金所拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。业界较普遍的看法是在已有涨跌停限制下引入幅度更小的两次熔断并无特殊必要。一些市场人士还担心，实行小幅熔断可能加剧市场预期的一致性，导致流动性枯竭。

　　民生证券首席策略分析师李少君表示，“熔断机制”有助于降低非理性的恐慌式抛售，给予投资者冷静时间，帮助市场磨平不合理波动，同时为应急方案出台争取政策时间。从国际经验看，“熔断机制”已经成为各大交易所防止风险的必备选择，其中美国具体设定十分全面，且历经市场考验实际作用无疑走在前列。

　　李少君认为，推出熔断机制本身无法改变A股走势，但这一机制的快速建立向投资者传达了监管层努力完善证券市场基本制度的积极信号，尤其是在美联储加息、全球金融市场动荡的关键时刻，这种危机应急制度的完善更加重要。

　　同日晚间，财政部、国税总局、证监会联合发文调整股息红利差别化个税政策，稳定市场信心。个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。

　　李少君认为，股息红利差别化个税政策将股息红利个税与持股期限挂钩，旨在通过税收政策鼓励长期持股、价值投资行为。散户化的A股市场带来了急涨急跌、高波动性、高换手率、忽视基本面、热衷短期题材炒作等种种痼疾。结合前期监管层推进上市公司分红、回购的意见，培养长期价值投资者、维护股东权益已经成为政策层完善证券市场的新方向。

　　财新网报道《持股1年以上股息红利免征个人所得税》援引社科院财经战略研究院研究员杨志勇称，此举意在鼓励股市中的散户长期持有股票，引导个人投资者形成长期投资的理念。也有分析表示，此政策将利好高分红的绩优蓝筹股等。

　　一直以来，A股上市公司的股息率和分红比例都较低，甚至难超一年期存款利率，个人投资者很难依靠股息分红获得收益，只能通过频繁进行股票买卖赚取差价获利，而在市场剧烈震荡之下，股息红利个税的减免政策如毛毛雨，对散户的吸引力有限。

　　周二亚太股市涨跌互现，截至财新记者发稿，日经225指数报17427.08点，下跌433.39点，跌幅2.43%；韩国综合指数报1878.68点，下跌4.54点，跌幅0.24%；香港恒生指数报20974.64点，上涨401.28点，涨幅1.94%。