九大券商看市：长牛趋势已形成 继续关注蓝筹(2)

基本面上，12月汇丰PMI为49.5%，回落至荣枯分界线以下，创7个月以来新低。新订单指数回落明显，显示需求萎缩；投入和产出价格回落较多，显示大宗商品价 格大幅下降，通缩风险有所加强。中小企业经营状况依然不佳，需要政策的持续支持。消息面上，政府支持大力发展融资担保机构，也正是来破解小微企业和 三 农 融资难的问题；通过修改《商业银行法》，取消存贷比考核，释放更多的资金支持企业的发展，从而降低贷款利率。通过与中东欧的协同合作，扩大需求，拉动 区域经济，从而实现经济的可持续发展。今后，有力度的财政政策还将推出，在经济的 新常态 下，实现结构的转型和发展。

资 金面上，公开市场上，本周没有到期的资金，央行也没有进行逆回购操作，而是通过国库现金管理定存，向商业银行净投放600亿元。但上海同业拆放利率出现全 面上涨，隔夜利率从周一的2.654%，到周五的3.6060%，上涨了95bp,七天利率从周一的3.6050%，到周五的5.367%，上涨了 176bp，资金紧张可见一斑。新股申 购冻结资金总额约2万亿元左右，本周五有六只新股集中申购，加剧了资金的需求。随着下周申购数量的减少，资金可能再次回归常态，流动性得到缓解。但是临近 年末，银行考核临近，资金需求依然较大，央行的政策受到关注，MLF是否续作、公开市场逆回购以及降低存款准备金率等有待观察。

市 场方面，融资余额逼近万亿大关、近几周开户数不断创出新高，沪港通资金的不断入市等使得资金源源不断地流入市场，也不断推高指数。沪深指数相比较，上证综 指明显强于深成指， 深港通 能否尽快推出，也是近期关注的重点。在资金推动下，指数不断创出新高，继续演绎 强者恒强 的局面。 一带一路 、央企改革 等继续受到关注，中央农村经济工作会议即将召开，为2015年 中央一号文件 点明方向。

下周趋势看平

中线趋势看多

下周区间3080-3180点

下周热点一带一路、央企改革

下周焦点消息面

涨幅将收窄分化会延续

□西南证券张刚

本周大盘震荡上行，已经实现连续六周上涨，12月19日盘中创出2010年11月15日以来的新高3117点。周内各个板块涨幅大小不一。中小板指本周下跌1.91%，12月16日创出2011年8月17日来的新高5898点，上周上涨1.42%。创业板指本周下跌1.65%，12月16日创出历史新高1674点，上周大涨2.63%。人民币兑美元汇率中间价周内大幅升值后回调，央行在公开市场实施零净投放，银行间市场利率受到新股发行影响出现大幅上升。周内两市合计日成交金额保持在7000亿元以上的水平，周五放大至8000多亿元的水平。