小贷融资万亿市场：前海金交所的大生意

小贷公司融资业务，俨然已经成场外市场、资产交易平台竞相争抢的大生意。

　　继重庆、浙江、山东等场外市场小贷私募债之后，4月15日，前海股权交易中心(下称 前海股交中心 )正式推出小贷公司定向融资工具。在此之前，广州、天津等地方金交所也竞相推出过此类业务。

　　 通过为小贷公司融资，既能增加业务品种，又能促进平台流动性，这正是现在很多资产交易平台所缺乏的。 中国小贷联盟理事长杜晓山说。

　　有业内人士估算，若全面放开小贷公司融资比例，并允许异地融资，全国小贷公司融资规模将达万亿元以上，大大提高场外市场交易活跃度，地方金交所则可获得更多客户。

　　不过，要将设想变成现实，仍面临不少障碍。业内人士分析，未来两三年将是小贷公司风险集中爆发期，而且小贷公司能否异地融资，目前政策并不明朗，部分地区已明确要求小贷公司暂时不能跨区域融资。

争抢小贷融资业务

　　在4月15日的小贷短期定向融资工具产品发行暨签约仪式上，前海股交中心与深圳世联、融易行、温商、民信达四家小贷公司签约。前海股交中心人士告诉《第一财经日报》记者，首批签约的4家小贷公司共计完成了1.3亿元融资，资金已经到位。

　　这是继深圳联交所之后，深圳第二家推出此类业务的资产交易平台。今年2月底，深圳金融办放宽小贷公司融资比例，并允许前海金交所、前海股交中心开展小贷公司同业拆借、信贷资产转让等业务。

　　实际上，部分地区陆续放开小贷公司融资比例后，深圳联交所、广州金融资产交易中心、天津金交所等多家地方金融资产交易所均先后开展此项业务。

　　广东太平洋资产管理公司董事长陈宝国告诉本报记者，该公司作为承销商的深圳中源、金润两家小贷公司资产收益权产品，发行之后很快被投资者抢购一空。

　　据悉，深圳联交所和广州金融资产交易所目前各推出两款产品。数据显示，最早开展这一业务的重庆金交所该项业务累计交易量近100亿元，累计融资规模超过40亿元。

　　从业务模式上看，上述各个平台并无显著区别。如深圳联交所和广州金融资产交易中心推出的均为小贷资产收益权产品。

　　所不同的是，前海股交中心此次推出的业务品种更为丰富，分三种模式为小贷公司融资：一是流动性支持凭证，适用于同业资金头寸调剂，交易双方为合格小贷公司；二是资产收益权凭证，即小贷公司资产证券化，但债权不发生转移；三是短期融资凭证，在小额贷款公司与合格机构投资者之间进行，属于直接债权融资工具。

　　在平台功能上，各家平台也较为接近。前海股交中心人士表示，其平台一大功能就是帮小贷公司寻找资金。广州金融资产交易中心则称，除上述功能外，该中心还提供托管、形式审核等服务。

规模万亿的大生意

　　对于这一全新的融资渠道，小贷公司也兴趣浓厚。在前海股交中心上述签约仪式上，吸引了江西、湖南、湖北及深圳本地53家小贷公司。此外，嘉实基金等20家机构也来到现场。

　　 不少小贷公司当场表示有意向。 上述前海股交中心人士说，除了已经落实的4家小贷公司，还有8家正在调研之中。

　　 正规金融机构对小贷公司支持远远不够。 陈宝国说，由于银行不愿放贷或融资比例所限，小贷公司融资杠杆并没有发挥应有的作用。

　　据广东金融办统计，若剔除深圳地区，截至去年底，广东共有288家小贷公司，但仅有67家获得银行融资，贷款余额46.97亿元，平均每家仅为7000万元左右。而同期，广东小贷公司注册资本367亿元，平均杠杆率仅为10%左右。

　　全国范围内同样如此。央行[微博]数据显示，截至今年3月底，全国共有小贷公司8127家，实收资本7494亿元，贷款余额为8444亿元，同比增加32.83%，但仅比实收资本高出12%左右。