比特币期货首秀触发两次熔断 做空力量逼近

美国中部时间12月10日下午5时（北京时间12月11日上午7时），比特币期货合约正式在芝加哥期权交易所（CBOE）开始交易。开盘价为15000美元，6分钟后涨至16600万美元，在短暂下挫后不断上扬，涨幅两次触发熔断。因为访问流量过大，CBOE网站在交易之初甚至出现了无法访问的状况。尽管成交量不大，但比特币期货展现出的话题性和波动性并不逊于现货市场。

一度上涨3000美元数小时两次熔断

在上线数小时内，因价格快速上扬，比特币期货合约交易两次触发熔断。当地时间晚间7时31分，因涨幅达10%触发熔断，交易暂停两分钟；到晚间9时5分，因涨幅达20%，交易被暂停5分钟。到晚间9时34分，如果涨跌幅超30%，亦将触发熔断暂停交易5分钟。明年1月到期的比特币期货合约的日内高点为18850美元，截至发稿时报价17540美元，成交量为2785手。一手合约代表一个比特币，明年2月和3月到期的期货合约的成交量则不到50手。

除用熔断机制应对其波动风险外，CBOE还在近日提高了原定的保证金。CBOE12月4日宣布，鉴于近期比特币价格出现波动，将把初始保证金和维持保证金提高至每日结算价的44%和40%，而原定比例分别为33%和30%。CBOE比特币期货合约以现金结算，价格基于Gemini交易所的比特币美元拍卖价格。

期货合约的价值在于其标的实物商品或金融商品的价值，比如原油、大豆和债券等，投资者购入期货合约，合约规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的标的物，来押注某种商品未来的价格走向，可以看涨也可以看跌。那么，比特币期货合约的标的物就是比特币这种虚拟货币。此前有主流分析指出，大型交易所推出比特币期货，有助于降低其波动性，有价格发现的功能，有助于吸引专业投资者和机构入场。还有分析称这将是比特币的末日，因为期货的推出给市场提供做空的能力。

“作为一个虚拟的交易品种，很难用传统的经济、基本面去解释，但从资产价格的波动性和交易连续性来讲，特别适合运用波动性的智能、量化手段的交易，目前广泛认为比特币价格存在泡沫、波动性高，所以能够吸引到技术面波动的交易者。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对21世纪经济报道记者表示。

尽管比特币期货一登场便表现出了十足的话题性，但交易量并不大。据彭博新闻社报道，交易开始三小时后的交易量为1800万美元左右，而同期的比特币交易量为5.7亿美元。“并没有很多人参与市场，大家都在非常谨慎地交易。”美国主流的虚拟货币交易公司Cumberland的交易主管Bobby Cho表示。

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