珠宝巨头市值暴损千亿 股市或成为珠宝商提款机

港资珠宝巨头周大福（01929.HK）发布了完整的年度报告：净利润较上年几乎腰斩，内地珠宝同店销售额比上年下跌超过一成。

营业收入与利润下滑的不仅仅是周大福，面包财经翻查了诸多港股和A股珠宝类上市公司近年财报发现：珠宝行业的龙头公司们正在遭遇严峻的收入与净利润下滑的压力。雪上加霜的是，2016年前五月，中国珠宝行业陷入了负增长的困境；不过，这丝毫没有影响A股的一些上市公司伸手向股市要钱的步伐。

珠宝商利润腰斩 周大福市值暴跌近千亿

周大福是香港富豪郑裕彤旗下公司，截止2016年3月底，在内地拥有2057家珠宝零售网点，是中国零售网点数量最多的珠宝商；除此之外还拥有122家钟表零售店，在钟表市场上同样拥有举足轻重的地位。

财报数据显示：过去两年这家珠宝巨头的营收与净利润正经历着急剧的下滑。下图是面包财经根据财报数据绘制的周大福近年来收入与利润趋势图，更多关于该公司的财务数据图解可以在面包财经微信公众号（ID:mbcaijing）上点击“调阅”获取。

2016财年周大福总营收为565.92亿港元，比上年减少超过76.8亿港元；净利润则下跌了25.15亿元，跌幅高达46.1%。周大福的营收和利润下滑其实已经持续了两年多。过去两年营收锐减了超过208亿，跌幅接近27%；净利润跌幅更是暴跌超过43亿港元，跌幅接近六成。

在收入和利润双双下跌的打击下，周大福的股价过去两年持续下跌。当前的总市值已经较2014年的高点折损超过900亿港元，最大跌幅超过7成。

遭遇困境的不止是周大福一家，A股上市的珠宝商们日子也不好过。国内珠宝巨头老凤祥（600612.SH）2016年一季度营收仅为113.54亿元，同比下跌5.71%；净利润更是大跌接近17%。在深圳上市的明牌珠宝（002574.SZ）的情况更糟糕，今年一季度营收同比下跌36.68%，净利润暴跌62.22%。

全国销量负增长 金银珠宝进入微利时代

2013年之前的相当一段时间内，中国金银珠宝消费经历了持续的迅猛增长，但这种增长势头在近两年戛然而止，并在今年前五个月度陷入罕见的负增长。以下是面包财经根据国家统计局数据绘制的历年珠宝销售额变动趋势图，更多相关数据可以在面包财经微信公众号（ID：mbcaijing）上点击“调阅”获取：

2005年中国限额以上单位的金银珠宝商品零售总额为252.35亿元，2013年增长到2959亿。8年间，增加了超过10.7倍。2013年增幅高达25.8%，较上年增加750亿，一年的增幅相当于2005年总销售的近3倍。

2013年之后，这种增长突然中断，2014年甚至出现小幅下跌。2015年出现了一定恢复性增长，但在今年前五个月又迅速掉头向下。根据国家统计局的最新数据，今年前五个月，限额以上单位金银珠宝消费额同比下跌2.0%，尽管跌幅不大，却是十年来首次出现较为明显的下跌。

疲软的消费、激烈的市场竞争和电子商务的冲击，正日益挤压着珠宝商们的利润空间。周大福在财报中称：零售市场消费动力不足，产品同质化、低层次价格战的竞争趋势依然没有改变，整个行业已进入微利期。明牌珠宝年报显示，去年铂金饰品毛利率下跌6.12%，银制品毛利率更是下跌6.99%；“珠宝行业正面临严峻的挑战”。

价格下跌后，销量依然难有起色。去年明牌珠宝的黄金饰品销量仍下跌了12.23%，铂金饰品的销量下跌了19.94%，镶嵌饰品的销量下跌了18.90%。部分经销商、加盟商陷入了经营困境甚至财务危机。“珠宝实体店销量持续萎缩，众多企业已出现了关店潮”，老凤祥在年报中称。

逆势增发 珠宝商频繁伸手向股市要钱

在珠宝行业面临严峻挑战的情况下，一些珠宝企业却仍在向股市伸手要钱，逆势增发甚至引起了监管部门的关注。

珠宝类上市公司潮宏基（002345.SZ）2015年5月，发出公告称：计划非公开发行募集资金总额不超过15亿元。在对发行的必要性分析中称，珠宝消费品行业快速增长的业务契机需要充足的资金支持，实施多品牌运营战略、实现外延跨越式发展需要充足的资金保障。

但财报显示，2015年潮宏基营业利润下跌约8%。这次发行股票也在2016年3月底被证监会问询。随后潮宏基在公告中称：考虑到公司业务发展规划和经营情况等因素，为维护广大投资者的利益，公司决定撤回发行股票的申请文件。然而就在2016年5月10日，潮宏基又发布公告称，将实施员工持股计划，非公开发行股票，总额在12000万元左右。

值得一提的是，在2015年初才上市的另一家珠宝类公司爱迪尔，在当年就启动了增发。根据2015年7月的公告，计划募集资金不超过6亿元。而2016年一季度，该公司净利润下跌超过20%。

2015年，明牌珠宝的募投项目“营销网络建设项目”和“生产基地建设项目”分别亏损1103万元和721万元，这引起了深交所的关注，并在相关《问询函》中提出疑问。明牌珠宝在回复深交所问询函中称，亏损原因包括：房租费用占比较高，市场疲软利润空间较小，员工成本居高不下等。

一面是疲软的市场，利润出现下滑；一面伸手向股市要钱。靠讲故事真的能解决问题吗？

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