朱林瑶,精耕财富沃土的香精女王

朱林瑶,任中国香料香精化妆品工业协会副理事长、中国食品添加剂生产应用工业协会副理事长及中国人民政治协商会议广东省深圳(www.szxxg.com)市第四届委员会委员。她拥有企业营运、投资及市场拓展之策略制定及决策方面的丰富经验。自2004年3月起出任公司华宝国际集团主席及总裁。

2007年,胡润已将朱林瑶排进当年百富榜的第44位,对其描述则为“朱林瑶将自己的香精香料生意从上海带到香港,通过借壳香港华宝国际注入其香精香料业务,一跃成为香精香料业的亿万富翁”。2012年福布斯中国富豪榜单,朱林瑶以121.6亿元排第39位。

夫妻联手,站稳脚跟

朱林瑶是土生土长的四川人,和香精香料结缘则是在前往北京念大学以后的事情。与其他普通大学生不同的是,朱林瑶还在念书时,即对贸易产生了浓厚的兴趣,也意识到了其中蕴含的丰富商机和致富良机。当时,朱林瑶的志向即不在类似“顺利毕业,找个好工作上班”之类的想法。期望着改变生活的朱林瑶很快做起了贸易生意,刚开始时,朱林瑶并没有接触到香精香料生意,而是在此后做生意的过程中,慢慢发现了香精香料业中蕴藏的巨大商机。

朱林瑶1990年在北京成立了自己的第一家香精香料贸易公司,开始了事业的起步阶段。此时,朱林瑶已开始展示了其在实业经营及资本运作上的高超手段,并将自己的香精香料生意从上海带到香港。

为朱林瑶与其丈夫林国文“做媒”的也是香精香料业。1963年9月21日出生于广东电白县树仔镇的林国文此前已在深圳(www.szxxg.com)创立了华宝公司。上世纪90年代,林国文又投资2000万美元,成立了上海华宝公司,而朱林瑶1996年在上海嘉定成立了华宝香精香料(上海)有限公司,两人在上海因香精业务,结识并结合。

2004年,华宝集团收购上海家化旗下一企业,并成立了上海华宝孔雀香精香料有限公司,一跃成为食用香精领域的重要生产企业。

华宝国际的香精香料业务毛利率由2005年度的20%急升至2006年度的48%,主要因为早前于无锡开设的两间新的香精原料加工厂为内部提供原料,令成本大幅下降,估计未来毛利率还会稳定上升。据华宝国际提供的资料显示,其内地香精香料业务2006年度营业额及盈利均为内地香精企业之首。

目前,烟用香精和食用香精已成为华宝国际最重要的两大业务。华宝集团已跻身内地最大的香料香精生产商之列,并在上海、云南、广东、德国设有研发中心。而4年时间,朱林瑶的财富金额通过资本运作从40多亿港元涨到140多亿港元,成为产业与资本运作的高手。作为华宝集团主席,行事低调的朱林瑶通过借壳香港华宝国际注入其香精香料业务,一跃成为香精香料业的亿万富豪。

借壳上市,大显财技

带领华宝集团发展成为内地最大的香精香料生产商后,朱林瑶依旧保持着低调的风格,至今从未接受过媒体的采访。不过,因为登陆资本市场,朱林瑶的财富技巧也逐步浮出水面。

2004年,朱林瑶选中的壳为在香港交易所挂牌上市的力特有限公司。力特的主营业务为电脑相关产品,连年亏损、资不抵债,管理层有意引入新的股东以增强资金实力。在内地香料香精市场已具规模的华宝集团,正好也有意对接资本市场。

由于朱林瑶的产业背景及资产注入预期,华宝国际借壳完成后复牌首日股价报收1.3港元,朱林瑶获得约10倍的账面盈余;长期来看,借壳为华宝集团后续资本运作铺平了道路。

借壳上市约两年后,朱林瑶启动资产注入工作。2006年4月,朱林瑶在英属维京群岛注册100%控股的Chemactive Investments Limited(简称“Chemactive”),并将内地香料香精产业的核心资产悉数划转至Chemactive名下,产能达16000吨,占华宝集团总产能的80%以上。

2006年6月6日,华宝国际发布公告称,公司有条件收购朱林瑶持有的Chemactive,估值39.96亿港元,作为支付对价,公司将以1.8港元/股的价格,向朱林瑶发行及配发新可转换优先股。注资后,朱林瑶持股比例更是上升至97.

57%。复牌当日,华宝国际大涨29.03%,报收2.4港元/股,同时,由于优质资产的注入,华宝国际盈利能力大幅提升,在股市转牛的助力下,其股价一路走高,2007年11月一度高达8.24港元/股。股价上涨令朱林瑶的财富大幅升值,跃级成为身家20亿美元的富豪。

注资完成后,朱林瑶即开始套现,从2006年8月开始至今,朱林瑶先后减持4次,减持的41.11%股份共套现了43.96亿港元。套现总额加上所持股票市值,朱林瑶身家应在145亿港元以上,倘若2006年其以内地资产赴港上市的方式来操作,即便按照今日26倍市盈率来计算,她的身家最多也只有133亿港元。相当于朱林瑶平白多“收”了10多亿港元。

分析人士认为全国香精香料行业总企业数约600家,其中2/3为香料生产企业,1/3为香精或香精香料并举企业,大量现金在手,朱林瑶将能在未来3至5年的产业整合中左右逢源。

双管齐下,打造国内最大的香料香精生产企业

华宝集团发展12年内,一跃成为亚洲地区市值最大的香精生产企业,与朱林瑶的企业运作能力分不开。其中,最主要的发展路径为与卷烟厂开展股权合作。烟用香精是华宝集团营收的主要贡献者,约占总营收的90%。华宝集团创立伊始,就开始涉足烟用香精市场,十年内发展成为内地最大的烟用香精生产商,这与其对烟用香精市场的判断密不可分。

华宝集团成为全国十大烟草集团中8家的长期合作伙伴。考虑到烟草香精的成长性不足,2004年朱林瑶开始进入食用香精和日化香精领域,开始全面打造香精产业链条。

随后,通过并购进入并做大食用香精和日化香精业务,食用香精和日化香精是华宝集团今后拓展的主要方向。在成立的前几年内,烟用香精是华宝集团的唯一业务,在烟用香精业务发展到一定规模之后,适当丰富产品结构才被提升议事日程。

一则,烟用香精市场与香烟市场休戚相关,香烟市场的低成长性决定了烟用香精业务在今后不可能高速成长;二则,随着居民生活水平的提高,市场对食用香精和日化香精的需求日益增加,市场容量巨大。资料显示,2004年以前,食用香精和日化香精业务对华宝集团营收的贡献为零,而2006财年这两项业务的营收达到11228万港元,2007财年上半年更达到83473万港元,环比增长63%。

而这一增长主要来源于并购带来的业务规模扩张。

2004年4月,华宝集团与上海孔雀香精香料有限公司合资组建华宝孔雀,正式进入食用和日化香精香料领域。随后,华宝集团收购上海孔雀所持股份,全资拥有华宝孔雀,并将国内食用香精知名品牌“孔雀”收入囊中。2005年1月,华宝集团收购威海麦福绿色产业科技有限公司20%的权益,并将其更名为威海华元。

麦福环球有限公司和威海绿色产业科技有限公司各持有威海华元40%股权。华宝集团能够在股权合作和并购业务中频频得手,有其行业内领先的技术水平做后盾。

华宝集团的技术优势源于华宝上海技术中心。华宝上海成立伊始,就设立宝华上海技术中心,该中心不仅配备了具有国际先进水平的科研仪器设备,还建立了一支由国内外专家和资深调香师、应用工程师组成的科技人才队伍,从而为华宝集团构建起以香精香料研究为主的综合性技术平台。该技术中心已成为国内香精香料行业唯一的国家认定技术中心。

值得一提的是,与“双管”齐下配套的是华宝“大客户、大品牌”的策略。烟用香精业务的前10大客户中有8家是烟草行业的10大卷烟企业,目前10大客户贡献了超过80%的烟用香精销售收入;食用香精重点客户为法国达能、太太乐食品、雨润、维维等。据资料显示,华宝集团今后的战略侧重点是,通过并购进一步巩固公司在烟用香精市场的战略地位,进一步做强做大食用和日化香精业务,并且向上游香料原材料市场拓展。

华宝集团主营香料香精的研发、生产和销售,具体产品包括烟用香精、食用香精和日化香精三大类。目前,华宝集团已跻身国内最大的香料香精生产商之列,在上海、云南、广东、江苏和山东等地设有生产基地,并在上海、云南、广东、德国设有研发中心。

历程评述:

倘若不是因借壳上市而浮出水面,朱林瑶或许至今仍在媒体的视野之外。作为国内最大的香料香精生产商——华宝集团的单一股东,朱林瑶极少接受过媒体采访,其留给外界的仅仅是富豪榜发布时只言片语的模糊介绍。然而深入分析后发现,朱林瑶是产业和资本运作的双面手。