核电市场重启在即 四大项目引爆3000亿核电市场

据市场相关消息，国家发改委日前拟定首批4个共计逾1000万千瓦沿海核电项目的开工安排，其中山东荣成石岛湾核电站有望成为首个获准启动的新项目。

业内分析指出，以当前核电综合投资水平核算，1000万千瓦项目的投资规模可达1600亿元，这将给上游核电设备制造商带来至少800亿元订单。按照相关规划，到2020年，国内核电新建项目规模将达3600万千瓦，有望撬动核电设备市场规模达3000亿元。

首批四大项目分析

此次核准的4个沿海核电项目均按照上述两大规划要求，经过充分论证而获准启动。这4个项目分别是：山东荣成石岛湾一期、辽宁葫芦岛徐大堡一期、广东陆丰一期和辽宁大连红沿河二期，总装机量达1010万千瓦，预计分别将于2017年前后并网发电。

1、山东荣成石岛湾

石岛湾核电站，即华能石岛湾高温气冷堆核电站。该核电站是全球首座将四代核电技术成功商业化的示范项目，也是中国 十二五 获批的第一个核电项目。它位于山东省威海市荣成石岛湾。经国家发改委批准投资总额300000万元，建设周期2008年-2015年。工程原定2011年就开建，但受日本福岛核事故的影响，整个中国核电产业也停下脚步。2012年12月底，华能石岛湾核电站示范工程开工。石岛湾核电站的厂址不在石岛湾，因为石岛湾人口密集不适合建设核电站，而在石岛湾以北的宁津湾，属荣成市宁津街道地域（原宁津镇）。

一期工程建设1×20万千瓦级高温气冷堆核电机组，投资额约30亿元。石岛湾核电厂还将采用AP1000技术路线进行压水堆扩建工程，分两期建设4×125万千瓦机组。石岛湾核电站远期规划容量将达到900万千瓦，项目总投资约1500亿元，建设周期长达20年。

2、徐大堡核电站

徐大堡核电站由中国核工业集团公司等公司组建，位于辽宁葫芦岛市兴城海滨乡。

徐大堡核电站规划建设6台百万千瓦级压水堆核电机组，其中一期建设2台机组。最终技术方案以国家核准的机型为准，目前暂按建设AP1000型三代核电机组考虑。一期工程费用拟由出资人（各股东方）按出资协议中的比例自行筹措。

该工程原计划2010年开工建设，受福岛事件影响，目前正在积极开展前期工作阶段。

徐大堡核电工程接入系统拟采用3回500千伏线路接入系统，出线经由辽西电网500千伏变电站最终送入辽宁中部电网。这对于促进老工业基地振兴，增加能源供给，带动 五点一线 发展，提高全省电力工业装备水平均具有非常重要意义。此外，辽宁徐大堡核电站地处华北电网与东北电网的结合部，对于优化电网结构，保障两大区域电网安全供电也将发挥重要作用。

3、陆丰核电站

陆丰核电站位于陆丰市碣石镇田尾山，该项目作为中广核集团继大亚湾核电站、岭澳核电站、阳江核电站、台山核电站之后在广东省建设的又一个核电项目，计划总投资120亿美元，规划容量为6台百万千瓦级核电机组。目前该项目已列入国家《核电中长期发展规划》和广东省 十一五 电源发展规划。

陆丰核电项目，规划容量为6台百万千瓦级核电机组，拟分期建设。

陆丰核电项目，由中国广东核电集团投资开发建设和经营管理，具体由中广核集团的全资子公司一中广核陆丰核电有限公司承担业主责任、履行业主义务。项目将实现质量控制、进度控制、投资控制、安装控制、技术控制和环境控制的目标。

4、辽宁红沿河核电站

辽宁红沿河核电站位于瓦房店市东岗镇，是国家 十一五 期间首个批准建设的核电项目，是中国首次一次同意4台百万千瓦级核电机组标准化、规模化建设的核电项目，是东北地区第一个核电站。2006年6月，一期工程核岛负挖正式开工，目前1、2号机组核岛基坑实体通过国家核安全局检查，预计1号机组主体工程于 2007年9月正式开工，于2012年建成投入商业运营。该项目建成后，日发电量将达到9600余万千瓦时，年实现利税约60亿元。1号机组2013年2 月17日15时09分并网成功，标志中国东北第一个核电厂已具备发电能力。2号机组于2013年11月23日9:43首次并网成功。

辽宁红沿河核电项目规划建设6台百万千瓦级核电机组。其中一期工程规划建设4台百万千瓦级核电机组，总投资约500亿元人民币，采用CPR1000核电技术路线。2007年8月18日开工建设1号机组主体工程，2012年建成投入商业运营。到2014年，4台机组将全部投入商业运营。该项目建成后，日发电量将达到9600余万千瓦时，年上缴税金约8亿元人民币。1、2号机组有效建造工期为58个月。3、4号机组有效建造工期为56个月；4台机组的开工时间间隔为8个月、10个月和6个月。

第一个推进的项目将是山东荣成石岛湾2x140万千瓦示范电站，业主单位是华能集团，此前已小范围开启土建工作。该电站是国内首座拥有自主知识产权第三代核电站，也是化解京津冀及周边地区削减煤炭消费治理雾霾后，填补能源供给缺口的重要支撑。

据了解，这些项目的反应堆型均采用我国主导的压水堆，在技术路线上均采用三代AP1000技术。其中山东石岛湾项目更是采用完全自主研发的CAP1400技术，技术指标和安全性在国际上均处于领先地位。

中国核电规划连出 核电市场重启在即

2014 年5月份发布的《能源行业加强大气污染防治工作方案》明确提出，力争2015年运行核电装机达到4000万千瓦、在建1800万千瓦；力争2017年底运行核电装机达到5000万千瓦、在建3000万千瓦。而目前运行核电装机共计1800万千瓦，在建3100万千瓦。中金公司研究员表示，这意味着为实现 2017年目标，政府需要在2014年-2017年至少批准3100万千瓦新增项目。这与2007年-2010年第一个核电审批高峰期间批准的装机容量 3400万千瓦不相上下。

　9月9日，国家能源局在京组织召开核电重大专项 十三五 规划编制工作启动会，部署 十三五 核电重大专项规划编制工作。国家发展改革委副主任、国家能源局局长吴新雄用 十三五时期是核电重大专项冲刺的五年 的措辞，为核电行业树立信心，并称将确保在2015年4月前形成 十三五 实施计划。

业内人士表示，随着这些项目相继开工，我国核工业发展国产化及商业化将进入新阶段。

我国已经明确核工业国产化发展计划，强调自主设计、自主制造、自主建设和自主运营是发展全面核工业体系的关键。中金公司研究员预计，随着国内设备厂商逐步吸收海外技术，竞争力提升，今后核电机组设备国产化比例有望达到80%以上。

国产化率提高的同时，核电站建设成本将逐步降低。根据中金公司研究员测算，随着AP1000国产比例由30%提升至80%，在上网电价为0.43元/度的情况下，权益内部收益率有望从5%增长至14%，明显高于风电和光伏电站收益水平，未来商业化前景广阔。

上述专家对中国证券报记者表示，国内核电行业发展经过短暂的停顿之后，将在更高水平和更强战略意义层面上重新进入发展快轨，对于经济增长的拉动效应也越发明显。根据相关机构提供的数据，目前我国大陆运行和在建的核电站对经济增速的贡献率超过0.3个百分点。

核电设备制造商将迎3000亿盛宴

2014年至2017年我国核电新建项目审批规模预计将超过3000万千瓦，以当前已运行和在建AP1000核电站的预算成本平均每瓦16元核算，这一装机数字带动的总投资规模可达4800亿元。按照行业一般规律，这一巨额投资将首先落在成本占比达50%以上的设备制造环节上。按照中金公司研究员测算，核电设备制造环节到2020年市场规模可达3000亿元以上。

一般来说，核反应堆由核岛、常规岛和辅机设备三部分构成。核岛是核电站的核心，通过核反应生产蒸汽供给常规岛并储存核废料；常规岛则使用核岛所提供的蒸汽驱动汽轮发电机组发电；电站辅助设备主要是用以管理核电站和提供其他辅助设施。从各部分设备成本占比来看，以未来主流的AP1000核电机组为例，其中核岛设备占比将达28%，常规岛为11%，辅助设备为9%。

中金公司研究员认为，在核电产业链上，基于核电站的建造时间，上述设备制造领域各细分环节生产商将依次受益。而扎堆于A股市场的各环节龙头公司无疑将率先分享市场盛宴。

申银万国分析师也认为，从当前核电重启的节奏来判断，今明两年将是已开工核电项目投入商业运营以及新开工项目数量的第一高峰期。 十三五 期间内陆核电的放开，将打开成长空间并迎来第二高峰。这将带来整个板块估值的持续提升。