否认“钱荒”重演　央行将加大降杠杆力度

否认 钱荒 重演　央行将加大降杠杆力度

对于"钱荒"再度席卷而来的观点，多名金融业人士并不认同。东莞银行银行业分析师陈龙向网易财经表示，钱荒现象不会重来，"6月发生钱荒之前，央行的非公开市场操作还没有开始实施，而现在的话，这种操作模式已经非常常态化了，可以通过大行在短时间内安抚市场。"

金融问题专家赵庆明也认为，6月钱荒事件不会重演，这只是年底拉存款的保卫战，由于揽储压力大，资金利率或继续上升。

对于利率飙升的原因，陈龙向网易财经分析称，短期来看有三个因素，一是每年年底冲存款一般都在月初开始，大面积的存款补缴对资金有抽水的影响；二是今日有400亿国库定存到期；三是发行同业存单的银行做市所带来的影响。

"同业存单是以SHIBOR为基准参考利率，但是在银行间市场上的三个月、六个月期限品种利率较高，没有吸引力，因而必须在交易所提高shibor,而在回购利率市场上把利率拉低，两者靠近才有吸引力"，陈龙指出，这些银行既是shibor的报价行又是银行间资金的主要供给方，因而可以做市。

他表示，可以看到过去两周资金相对宽松，但试点完成以后就没有必要再做市，因而过去两周出钱的银行开始收钱，通过期限错配去市场筹措资金，所以在本周二开始可以看到资金出现明显上扬。

除短期因素之外，季节性因素也是影响利率走高的重要方面。"年底企业和居民使用现金频率增加，造成资金从银行体系挤出，另外，今年还有一个不规则的因素，财政投放的资金很多都是留在财政专户里头，银行和地方政府都不敢使用，"陈龙分析指出，这样的情况下，一方面增加的存款不能动，另一方面，一月初银行还必须补缴大量存款准备金，因而需要提前筹措资金。

尽管利率再度创下新高，但是央行在本周继续保持沉默，没有依循惯例出手相救市场。业内人士认为，由于外汇占款太多，央行认为市场上是有钱的，加之过去降杠杆效果不明显，因而不想给银行造成总是有兜底的习惯。

陈龙认为，随着美国未来将退出QE，中国降杠杆、控风险和推进利率市场化的时间窗口可能只有一年，央行会在这个阶段加大控杠杆力度，明年或将保持信贷收紧。

"因为如果在美国退出QE，全球流动性收紧之后，再来加大降杠杆力度，会导致国内出现金融危机。"